A medida que los bancos centrales agotan su arsenal monetario sin lograr reactivar el crecimiento, se est\u00e1 fraguando un gran consenso para llevar a cabo un importante est\u00edmulo fiscal v\u00eda inversiones en infraestructuras.<\/p>\n
Al contrario que el \u201cQuantitative Easing\u201d, muy criticado por contribuir al aumento de la desigualdad social, las inversiones en infraestructura son pol\u00edticamente aceptables, ya que por lo general producen resultados tangibles y actividad econ\u00f3mica indirecta. Por a\u00f1adidura, el momento ser\u00eda \u00f3ptimo para que la pol\u00edtica fiscal tomara el testigo de la pol\u00edtica monetaria, dado que los bancos centrales han conseguido reducir dr\u00e1sticamente los costes de financiaci\u00f3n de sus gobiernos.<\/p>\n
Toda precauci\u00f3n es poca sin embargo antes de abrir las compuertas de cemento, ya que no hay que olvidar cu\u00e1nto adoran los pol\u00edticos las obras p\u00fablicas (puntualmente inauguradas antes de las elecciones). Todo proyecto de infraestructuras deber\u00eda pasar una \u00abprueba de acidez\u00bb consistente en analizar por qu\u00e9 \u00e9ste no ha sido desarrollado con anterioridad. Puede ocurrir que obras necesarias se hayan pospuesto por negligencia o por una mal entendida austeridad fiscal, pero tambi\u00e9n ocurre frecuentemente que la oferta de financiaci\u00f3n crea la demanda de infraestructura y no al rev\u00e9s \u2013 v\u00e9ase los Fondos Estructurales de la UE \u2013 con el consiguiente riesgo de desarrollar proyectos antiecon\u00f3micos, o innecesariamente subvencionados al verse desplazada la inversi\u00f3n privada.<\/p>\n
Igual que ocurre con la valoraci\u00f3n de acciones, la rentabilidad de cualquier proyecto depende de una serie de variables (tasa de uso, costos de operaci\u00f3n, depreciaci\u00f3n, obsolescencia, etc.) y peque\u00f1os cambios en cualquiera de ellas puede producir resultados muy diferentes. Por otra parte, las obras p\u00fablicas suelen ser terreno f\u00e9rtil para la dejadez presupuestaria, el gasto accesorio, y la corrupci\u00f3n, que acaban traduci\u00e9ndose en sobrecostes.<\/p>\n
Estos riesgos merecen ser asumidos cuando el retorno potencial es grande, como ocurre con infraestructuras de \u201cpuesta al d\u00eda\u00bb en pa\u00edses en desarrollo; pero en pa\u00edses desarrollados, el beneficio de construir un nuevo puente o autopista puede ser tan s\u00f3lo marginal. Una alternativa ser\u00eda desarrollar infraestructura puntera, como el \u201cHyperloop\u201d de E. Musk. Sin embargo, este tipo de proyectos tienen \u00a0un alto riesgo de acabar en infraestructura obsoleta, ya que para todo Internet hay un Minitel, y para cada Canal de Panam\u00e1 una Gran Muralla.<\/p>\n
Adem\u00e1s, los beneficios de este tipo de proyectos son para disfrute de generaciones venideras, lo que nos lleva al n\u00facleo de la cuesti\u00f3n. Este frenes\u00ed por las infraestructuras parece m\u00e1s bien un intento de mantener el nivel de vida a expensas de las generaciones futuras. Si quisi\u00e9ramos ser justos con ellas, deber\u00edamos mantener las ambiciones fara\u00f3nicas a raya, reducir el gran nivel de deuda que les estamos dejando, y en su lugar invertir en su educaci\u00f3n; lo cual tiene adem\u00e1s un mayor potencial de generar ganancias de productividad en un mundo donde el capital intelectual ha desplazado en gran medida al capital f\u00edsico.<\/p>\n
La planificaci\u00f3n de infraestructuras deber\u00eda ser un proceso largo, met\u00f3dico y \u2013 con perd\u00f3n de los ingenieros \u2013 aburrido. Convendr\u00eda adem\u00e1s que \u00e9ste fuera realizado por un \u00f3rgano independiente formado por tecn\u00f3cratas, al igual que los bancos centrales en la actualidad. Keynes dijo famosamente que los economistas deber\u00edan tratar de ser percibidos como profesionales humildes y competentes, a la altura de los dentistas. Pues bien, parece que despu\u00e9s de haber fracasado en el intento, \u00a1est\u00e1n ahora tratando pasar por ingenieros!<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
A medida que los bancos centrales agotan su arsenal monetario sin lograr reactivar el crecimiento, se est\u00e1 fraguando un gran consenso para llevar a cabo un importante est\u00edmulo fiscal v\u00eda inversiones en infraestructuras. Al contrario que el \u201cQuantitative Easing\u201d, muy criticado por contribuir al aumento de la desigualdad social, las inversiones en infraestructura son pol\u00edticamente … Continued<\/a><\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":1020,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0,"footnotes":""},"categories":[47,24],"tags":[118,119,156,155,101],"class_list":["post-1023","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-coyuntura-economica","category-macroeconomia","tag-banco-central","tag-bancos-centrales","tag-infraestructura","tag-politica-fiscal","tag-politica-monetaria"],"acf":[],"post_mailing_queue_ids":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.borealcm.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1023","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.borealcm.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.borealcm.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.borealcm.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.borealcm.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1023"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.borealcm.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1023\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.borealcm.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/1020"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.borealcm.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1023"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.borealcm.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1023"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.borealcm.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1023"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}