{"id":1066,"date":"2016-12-02T15:32:34","date_gmt":"2016-12-02T15:32:34","guid":{"rendered":"http:\/\/www.morawealth.com\/es\/?p=1066"},"modified":"2016-12-05T08:48:09","modified_gmt":"2016-12-05T08:48:09","slug":"finanzas-conductuales-y-la-anomalia-del-sector-biotecnologico","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.borealcm.com\/es\/finanzas-conductuales-y-la-anomalia-del-sector-biotecnologico\/","title":{"rendered":"Finanzas conductuales y la anomal\u00eda del sector biotecnol\u00f3gico"},"content":{"rendered":"

En el actual entorno de bajo crecimiento, cabr\u00eda esperar que los sectores de alto crecimiento comandasen una prima. Por el contrario, lo que venimos observando es una estampida hacia las acciones de alto dividendo, toda vez que un gran n\u00famero de bonistas ha capitulado ante la acci\u00f3n represora de los bancos centrales.<\/p>\n

Las bajas rentabilidades han forzado a muchos inversores a aceptar a rega\u00f1adientes la narrativa de que, en el actual entorno de tipos bajos, las acciones son los \u201cnuevos bonos\u201d, teniendo que asumir una mayor volatilidad a cambio de un dividendo. Este reflujo inversor ha creado una serie de oportunidades en el extremo m\u00e1s arriesgado del espectro de inversi\u00f3n, destacando especialmente el sector de biotecnolog\u00eda.<\/p>\n

El \u00edndice Nasdaq Biotechnology alcanz\u00f3 su pico en 2015, y comenz\u00f3 a corregir en t\u00e1ndem con el S&P 500, cayendo casi un 40%. Sin embargo, mientras que este \u00faltimo ha alcanzado nuevos m\u00e1ximos, las acciones de biotecnolog\u00eda permanecen deprimidas. Si bien es cierto que el \u00edndice hab\u00eda tenido un recorrido fabuloso (triplicando su valor desde 2012), esto fue en gran medida consecuencia de que sector cumpli\u00f3 con las expectativas. Nuevos tratamientos llegaron al mercado, permitiendo a las compa\u00f1\u00edas obtener ganancias, y provocando sucesivas oleadas de fusiones y adquisiciones en el sector, una vez que las compa\u00f1\u00edas farmac\u00e9uticas se repararon en que era m\u00e1s inteligente comprar empresas biotecnol\u00f3gicas exitosas que financiar proyectos de I+D de alto riesgo.<\/p>\n

El principal factor detr\u00e1s de la ca\u00edda en desgracia del sector fue un tweet de Hillary Clinton prometiendo acabar con el exceso de precios de los medicamentos bajo receta, tras varios esc\u00e1ndalos en la industria. Ahora que Clinton est\u00e1 fuera de la ecuaci\u00f3n, la incertidumbre ha disminuido, aunque no ha desaparecido por completo. Si bien reducir la intervenci\u00f3n estatal es un elemento clave del programa de Trump, durante la campa\u00f1a se desmarc\u00f3 con un \u201cyo tambi\u00e9n\u201d a los controles de precios.<\/p>\n

\"nasdaq-biotech-vs-sp_2\"<\/a><\/p>\n

Las valoraciones actuales resultan en cualquier caso atractivas para inversores a largo plazo, ya que los fundamentales del sector siguen intactos. El sector no est\u00e1 en una fase de maduraci\u00f3n, sino m\u00e1s bien de re-aceleraci\u00f3n \u2013 similar a la web 2.0, pero con menos fanfarria \u2013 sustentado por un elenco de descubrimientos cient\u00edficos (secuenciaci\u00f3n de ADN, inmunoterapia, terapias g\u00e9nicas y de c\u00e9lulas madre) impulsados por la convergencia entre la bioqu\u00edmica y la revoluci\u00f3n digital, que permite tanto una reducci\u00f3n en los costos (el coste de secuenciaci\u00f3n del ADN est\u00e1 a punto de caer por debajo $1k) como nuevas terapias (medicina personalizada, nano-robots). Adem\u00e1s, algunas de las enfermedades m\u00e1s comunes sin cura definitiva (c\u00e1ncer, Alzheimer) est\u00e1n relacionadas con la edad, lo que junto con el envejecimiento de la poblaci\u00f3n se traduce en un enorme mercado potencial.<\/p>\n

Si la urgencia por adquirir acciones de biotecnolog\u00eda sentida tras leer estas l\u00edneas palidece en comparaci\u00f3n con la de comprar acciones de Apple tras ver la presentaci\u00f3n de uno de sus nuevos dispositivos, las finanzas conductuales pueden explicar por qu\u00e9. Como individuos, preferimos las historias a los an\u00e1lisis, y el \u00e1mbito de la biotecnolog\u00eda es poco atractivo y requiere de un alto nivel de conocimiento cient\u00edfico para ser entendido, mientras que resulta f\u00e1cil emocionarse con el dise\u00f1o y el potencial de un iPhone, sin tener conocimientos de ingenier\u00eda. Para superar este d\u00e9ficit de entusiasmo, el mejor catalizador para el sector seguramente ser\u00eda descubrir otra droga tan sexy como la Viagra!<\/p>\n

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Fernando de Frutos, Director de Asesor\u00eda y Gesti\u00f3n en MWM<\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

En el actual entorno de bajo crecimiento, cabr\u00eda esperar que los sectores de alto crecimiento comandasen una prima. Por el contrario, lo que venimos observando es una estampida hacia las acciones de alto dividendo, toda vez que un gran n\u00famero de bonistas ha capitulado ante la acci\u00f3n represora de los bancos centrales. Las bajas rentabilidades … Continued<\/a><\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":1059,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0,"footnotes":""},"categories":[25,24,170],"tags":[196,197,195],"class_list":["post-1066","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-indicadores-economicos","category-macroeconomia","category-politica","tag-biotecnologia","tag-industria-biotecnologica","tag-nasdaq-biotechnology"],"acf":[],"post_mailing_queue_ids":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.borealcm.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1066","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.borealcm.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.borealcm.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.borealcm.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.borealcm.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1066"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.borealcm.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1066\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.borealcm.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/1059"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.borealcm.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1066"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.borealcm.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1066"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.borealcm.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1066"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}