La inesperada subida de los mercados tras las elecciones americanas se ha atribuido a un s\u00fabito despertar de los \u00abinstintos animales\u00bb, en anticipaci\u00f3n a las pol\u00edticas de la nueva administraci\u00f3n, a saber: desregulaci\u00f3n, recortes de impuestos y gasto en infraestructuras.<\/p>\n
El t\u00e9rmino est\u00e1 estrechamente relacionado con el concepto Nietzscheano de \u00abvoluntad de poder\u00bb, e igualmente est\u00e1 sujeto a interpretaci\u00f3n. Un uso ingenuo del mismo tiene connotaciones de optimismo vital, confianza en uno mismo y esp\u00edritu empresarial, pero un c\u00ednico puede ver en \u00e9l un pr\u00e1ctico eufemismo para ocultar la avaricia, la asunci\u00f3n imprudente de riesgos y el abuso de poder. A juzgar por selecci\u00f3n de los miembros de la nueva administraci\u00f3n, y c\u00f3mo la Am\u00e9rica corporativa est\u00e1 salivando en anticipaci\u00f3n de las prometidas \u201cgolosinas\u201d, tiendo a inclinarme hacia esta \u00faltima acepci\u00f3n.<\/p>\n
Goldman Sachs es el ep\u00edtome de este comportamiento gorr\u00f3n. La acci\u00f3n ha subido m\u00e1s del 30% desde las elecciones en previsi\u00f3n de una desregulaci\u00f3n masiva del sector financiero. Una iniciativa casualmente liderada por Gary Cohn, ex presidente de Goldman convertido en asesor econ\u00f3mico jefe de la Casa Blanca. Es oportuno recordar que fueron los instintos animales desatados por la derogaci\u00f3n de la ley Glass-Steagall quienes crearon la crisis \u201csubprime\u201d, que llev\u00f3 al el rescate de AIG, el m\u00e1s grande de la historia financiera, y que indirectamente lanz\u00f3 un salvavidas a Goldman. Y para que la historia sea capic\u00faa, Hank Paulson, el secretario del Tesoro que aprob\u00f3 el rescate, acababa de asumir el puesto tras servir como consejero delegado de Goldman.<\/p>\n
La regulaci\u00f3n es en la mayor\u00eda de los casos una consecuencia de la ley de los rendimientos decrecientes y no su causa. Es un axioma ampliamente aceptado en econom\u00eda que en mercados con competencia perfecta los accionistas deber\u00edan ser meramente recompensados \u200b\u200bpor el costo del capital. En el mundo real sin embargo, las empresas son capaces de extraer un beneficio por una serie de medios. Una forma habitual es dictando precios, a veces leg\u00edtimamente (v\u00eda patentes o marcas registradas), otras ilegalmente, coludiendo creando monopolios; de ah\u00ed la necesidad de regular la competencia. En otras ocasiones, las corporaciones extraen una renta evitando pagar por ciertos costos que imponen a terceros, lo que en econom\u00eda se conoce como una \u00abexternalidad\u00bb. La contaminaci\u00f3n del medio ambiente y la garant\u00eda gubernamental impl\u00edcita a bancos \u00abdemasiado grandes para quebrar\u00bb son buenos ejemplos de ello; creando la necesidad de regulaci\u00f3n ambiental y bancaria.<\/p>\n
Como ciudadanos, todos deber\u00edamos saludar la competencia, el fin de los rescates con fondos p\u00fablicos, o que las empresas paguen por lo que contaminan. Sin embargo, es f\u00e1cil ser atra\u00eddos por la promesa de beneficios a corto plazo, a expensas de pasar la carga a las generaciones futuras.<\/p>\n
Se puede decir lo mismo acerca del d\u00e9ficit fiscal, un resultado m\u00e1s que probable de la reducci\u00f3n de impuestos y la inversi\u00f3n en infraestructuras. Ambos bendecidos por corporaciones y altos patrimonios por igual, pero que indefectiblemente aumentan la deuda soportada por las generaciones m\u00e1s j\u00f3venes. Para dar una perspectiva de la magnitud, la deuda bruta federal de los Estados Unidos asciende a 23,3 billones de d\u00f3lares, que se traduce en $196,000 por hogar, lo cual es casi el precio medio de la vivienda en los Estados Unidos; literalmente, una pesada hipoteca.<\/p>\n
El presidente Trump ha demostrado ser popular entre los inversores evocando recuerdos de los a\u00f1os 80, una \u00e9poca de yuppies y tiburones financieros, cuando comenz\u00f3 la madre de todos los mercados alcistas, y cuando el propio Trump alcanz\u00f3 la fama tras erigir su hom\u00f3nima torre en Manhattan. S\u00f3lo la historia nos dir\u00e1 d\u00f3nde se situar\u00e1n sus \u00edndices de aprobaci\u00f3n entre las generaciones futuras.<\/p>\n
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Fernando de Frutos, Director de Asesor\u00eda y Gesti\u00f3n en MWM<\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" La inesperada subida de los mercados tras las elecciones americanas se ha atribuido a un s\u00fabito despertar de los \u00abinstintos animales\u00bb, en anticipaci\u00f3n a las pol\u00edticas de la nueva administraci\u00f3n, a saber: desregulaci\u00f3n, recortes de impuestos y gasto en infraestructuras. El t\u00e9rmino est\u00e1 estrechamente relacionado con el concepto Nietzscheano de \u00abvoluntad de poder\u00bb, e igualmente … Continued<\/a><\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":1125,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0,"footnotes":""},"categories":[169,47,24,215],"tags":[233,234,159,228,229,227,231,226,230,232,189],"class_list":["post-1130","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-actualidad","category-coyuntura-economica","category-macroeconomia","category-politica-fiscal","tag-competencia","tag-deficit-fiscal","tag-donald-trump","tag-gary-cohn","tag-glass-steagall","tag-goldman-sachs","tag-hand-paulson","tag-politica-fiscal-americana","tag-subprime","tag-tesoro","tag-trump"],"acf":[],"post_mailing_queue_ids":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.borealcm.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1130","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.borealcm.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.borealcm.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.borealcm.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.borealcm.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1130"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.borealcm.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1130\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.borealcm.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/1125"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.borealcm.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1130"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.borealcm.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1130"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.borealcm.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1130"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}