Con el desenlace de la guerra comercial todav\u00eda en el aire, el \u00fanico resultado seguro es que todos somos expertos en comercio a estas alturas. Por lo tanto, le ahorrar\u00e9 un art\u00edculo m\u00e1s estudioso sobre el tema, y elaborar\u00e9 en su lugar las motivaciones estrat\u00e9gicas de Trump, y por qu\u00e9 est\u00e1 jugando una mano ganadora.<\/p>\n
La doctrina de \u00abAm\u00e9rica primero\u00bb, interpretada de manera literal, conlleva el mejorar la posici\u00f3n competitiva del pa\u00eds, a expensas de arriesgar alienar a pa\u00edses aliados. En este sentido, la amenaza de aranceles corresponde a una descarada t\u00e9cnica de negociaci\u00f3n que hace uso de una posici\u00f3n de fortaleza, y que parece directamente tomada del best-seller de Trump The Art of the Deal<\/em>.<\/p>\n Al ser EE.UU. el mayor importador del mundo, es comprensible que busque concesiones en los acuerdos comerciales bilaterales, mientras trata de derogar los multilaterales; ya que es mucho m\u00e1s f\u00e1cil torcer el brazo de un vecino peque\u00f1o que coaccionar a toda la OMC. Esto explica la retirada del acuerdo comercial de la Asociaci\u00f3n Transpac\u00edfica, las amenazas de retirarse de NAFTA y el permanente boicot a la OMC.<\/p>\n El impacto econ\u00f3mico de estas pol\u00edticas proteccionistas es poco probable que sea dram\u00e1tico para los EE.UU. En primer lugar, porque las barreras comerciales ya son omnipresentes, y nadie puede afirmar con certeza si su realineaci\u00f3n alejar\u00e1 m\u00e1s a la econom\u00eda estadounidense del \u00f3ptimo te\u00f3rico del libre comercio. Pero incluso si este \u00faltimo fuera el caso, el impacto ser\u00eda marginal siempre que los nuevos aranceles sean razonables y el comercio no se detenga.<\/p>\n Pero detr\u00e1s del objetivo leg\u00edtimo de lograr mejores t\u00e9rminos de intercambio, se esconde una interpretaci\u00f3n m\u00e1s oscura de la pol\u00edtica de \u00abAm\u00e9rica primero\u00bb; asegurarse que Estados Unidos siempre sea el primero. La ansiedad estadounidense por perder su papel hegem\u00f3nico no es nueva y ayuda a explicar disputas comerciales previas. En los a\u00f1os 80, el temor a que Jap\u00f3n superara a los EE.UU., desencaden\u00f3 una ola de medidas proteccionistas dirigidas espec\u00edficamente contra el pa\u00eds. Y lo que es m\u00e1s importante, Estados Unidos oblig\u00f3 a Jap\u00f3n a abandonar el r\u00e9gimen de tipo de cambio fijo, lo que llev\u00f3 a una fuerte apreciaci\u00f3n del yen y, en \u00faltima instancia, a la \u00abd\u00e9cada perdida\u00bb.<\/p>\n Con Rusia empeque\u00f1ecida econ\u00f3micamente y el grandioso proyecto Europeo naufragado, la clara amenaza ahora es China. Sin embargo, la magnitud del desaf\u00edo esta vez es mucho mayor. Como base de comparaci\u00f3n, en los a\u00f1os 80 la econom\u00eda japonesa era el 37% de la de Estados Unidos, mientras que su poblaci\u00f3n era solo la mitad. Hoy, el PIB de China es el 60% del de los EE. UU., y su poblaci\u00f3n es 4.3 veces mayor.<\/p>\n El potencial es enorme, pero para cerrar la brecha China deber\u00e1 desafiar a los EE.UU. en la parte superior de la cadena de valor (de ah\u00ed el plan estrat\u00e9gico Made in China 2025<\/em>). Adem\u00e1s, esto va de la mano con que el pa\u00eds juega, silenciosa pero implacablemente, un papel global cada vez m\u00e1s asertivo.<\/p>\n El r\u00e1pido ascenso de China como una superpotencia incomoda a muchos en los Estados Unidos, que ahora lamentan haber dejado que China se una a la OMC, pero el genio est\u00e1 fuera de la botella y la situaci\u00f3n no se puede revertir f\u00e1cilmente. De ah\u00ed la tentaci\u00f3n de una nueva versi\u00f3n de las Guerras del Opio, que relegaron a China a un rol secundario por m\u00e1s de un siglo; siendo esta vez una guerra de naturaleza econ\u00f3mica, ya que la estabilidad pol\u00edtica del pa\u00eds depende crucialmente de mantener el ritmo del progreso econ\u00f3mico.<\/p>\n En su d\u00eda, EE.UU. no dud\u00f3 en poner a Jap\u00f3n en ruta de colisi\u00f3n econ\u00f3mica, pero entonces la econom\u00eda estaba menos globalizada y Jap\u00f3n se llev\u00f3 la peor parte. Hoy en d\u00eda, sin embargo, una recesi\u00f3n en China se sentir\u00eda fuertemente en todas partes. Este es el gran gambito geopol\u00edtico que est\u00e1 jugando el presidente Trump, forzar a China a claudicar y asegurarse un beneficio pol\u00edtico incuestionable, o arriesgarse a una severa recesi\u00f3n por mantener una ventaja estrat\u00e9gica a largo plazo.<\/p>\n <\/p>\n Fernando de Frutos, MWM Chief Investment Officer<\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Con el desenlace de la guerra comercial todav\u00eda en el aire, el \u00fanico resultado seguro es que todos somos expertos en comercio a estas alturas. 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