La recientes ca\u00eddas burs\u00e1tiles han sido virulentas y generalizadas, lo que lleva a preguntarse si estamos presenciando el fin del mercado alcista m\u00e1s largo de la historia, o simplemente otro temblor transitorio del mercado.<\/p>\n
La correcci\u00f3n se puede ver como una debida respuesta a que los tipos de inter\u00e9s a largo plazo vienen aumentando desde principios de a\u00f1o, lo que, a la inversa, es un reflejo de que la econom\u00eda de los EE.UU. est\u00e1 en plena expansi\u00f3n, y a las presiones inflacionarias en aumento.<\/p>\n
Despu\u00e9s de todo, nuestro limitado conocimiento del comportamiento de los mercados financieros nos dice que unos tipos de inter\u00e9s m\u00e1s altos deber\u00edan afectar negativamente a los precios de las acciones, ya que los flujos de efectivo futuros deben descontarse a tasas m\u00e1s altas y los beneficios corporativos se ven lastrados por un mayor gasto financiero.<\/p>\n
Sin embargo, la din\u00e1mica del mercado tiene m\u00e1s que ver con la tect\u00f3nica de placas que con el movimiento de los cuerpos celestes. Los p\u00e1nicos del mercado observan un comportamiento de \u201cdeslizamiento\u201d, ya que la presi\u00f3n (el miedo) puede irse acumulando bajo la corteza sin ninguna manifestaci\u00f3n aparente, hasta que la energ\u00eda se libera repentinamente en forma de un terremoto.<\/p>\n
En este sentido, la reforma fiscal en los EE.UU. ha servido para aliviar la presi\u00f3n, ya que el crecimiento de las ganancias corporativas ha compensado en gran medida el aumento de los tipos de inter\u00e9s, pero la evidencia de crecimientos salariales y una resolutiva Reserva Federal, han agregado estr\u00e9s de nuevo al sistema.<\/p>\n
Llegados a este punto, la pregunta es si esto es solo una \u00absaludable\u00bb correcci\u00f3n de mercado, o el comienzo de un mercado bajista. Desafortunadamente, predecir los puntos de inflexi\u00f3n del mercado sigue siendo tan dif\u00edcil como el momento en que se producen los terremotos, pero lo que tenemos en nuestras manos es garantizar que descansemos sobre bases s\u00f3lidas.<\/p>\n
Tanto en el caso de acciones como en bonos, esto significa comprar seguros e invertir en compa\u00f1\u00edas de calidad que tengan modelos de negocios y balances que puedan soportar los ciclos econ\u00f3micos. Despu\u00e9s de todo, a largo plazo, las tasas de inter\u00e9s y el crecimiento econ\u00f3mico tienden a revertir a la media, y es la capitalizaci\u00f3n de beneficios y cupones lo que hace que las carteras crezcan con el tiempo.<\/p>\n
Tambi\u00e9n debemos seguir vigilando las se\u00f1ales de \u00abalerta temprana\u00bb (diferenciales, PMI, indicadores de confianza, etc.) que puedan indicar un punto de inflexi\u00f3n en la actividad econ\u00f3mica. M\u00e1s all\u00e1 de su duraci\u00f3n, tenemos indicios de que estamos en las \u00faltimas etapas del ciclo actual (apalancamiento, aumento de los tipos), por lo que una postura conservadora est\u00e1 justificada.<\/p>\n
La diversificaci\u00f3n es la otra medida prudente. En los terremotos, la proximidad al epicentro determina la severidad del da\u00f1o. Las presiones se est\u00e1n acumulando en los EE.UU. como consecuencia de la retirada de liquidez, pero este no es el caso todav\u00eda en Europa y Jap\u00f3n, donde adem\u00e1s las valoraciones tambi\u00e9n son m\u00e1s atractivas. Desafortunadamente, a diferencia de la tect\u00f3nica de placas, los mercados financieros son mucho m\u00e1s propensos al contagio; Y aqu\u00ed, nuestra preocupaci\u00f3n n\u00famero uno sigue siendo China.<\/p>\n
En resumen, todos sentimos la inquietud de invertir en renta variable sabiendo que, al igual que los sism\u00f3logos que vigilan la falla de San Andr\u00e9s, el \u00abBig One\u00bb ha salido ya de cuentas. Sin embargo, debemos recordarnos que no estamos tratando con un sistema f\u00edsico; y evitar as\u00ed el destino de Newton, quien despu\u00e9s de haber sido declarado en bancarrota, afirm\u00f3 que \u00ab\u00e9l pod\u00eda ‘calcular los movimientos de los cuerpos celestes, pero no la locura de la gente\u00bb.<\/p>\n
<\/p>\n
Fernando de Frutos, MWM Chief Investment Officer<\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" La recientes ca\u00eddas burs\u00e1tiles han sido virulentas y generalizadas, lo que lleva a preguntarse si estamos presenciando el fin del mercado alcista m\u00e1s largo de la historia, o simplemente otro temblor transitorio del mercado. La correcci\u00f3n se puede ver como una debida respuesta a que los tipos de inter\u00e9s a largo plazo vienen aumentando desde … Continued<\/a><\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":1452,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0,"footnotes":""},"categories":[169,47,66,70,175,63,172,25,24,170,215,26,28],"tags":[],"class_list":["post-1457","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-actualidad","category-coyuntura-economica","category-crecimiento","category-desaceleracion","category-donald-trump","category-economias-desarrolladas","category-estados-unidos","category-indicadores-economicos","category-macroeconomia","category-politica","category-politica-fiscal","category-tipos-de-interes","category-valoraciones-de-activos"],"acf":[],"post_mailing_queue_ids":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.borealcm.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1457","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.borealcm.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.borealcm.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.borealcm.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.borealcm.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1457"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.borealcm.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1457\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.borealcm.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/1452"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.borealcm.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1457"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.borealcm.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1457"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.borealcm.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1457"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}