{"id":3268,"date":"2020-02-25T17:09:17","date_gmt":"2020-02-25T17:09:17","guid":{"rendered":"https:\/\/www.borealcm.com\/?p=3268"},"modified":"2020-02-25T17:09:17","modified_gmt":"2020-02-25T17:09:17","slug":"coronavirus-comentario-de-mercado","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.borealcm.com\/es\/coronavirus-comentario-de-mercado\/","title":{"rendered":"Coronavirus \u2013 Comentario de mercado"},"content":{"rendered":"

El fuerte descenso de ayer en los mercados financieros ha sido causado por los nuevos casos de coronavirus conocidos durante el fin de semana. Los nuevos brotes son cualitativamente diferentes, ya que han surgido en regiones muy alejadas de China, como Ir\u00e1n o Italia, lo que aumenta el riesgo de que la nueva enfermedad pueda convertirse en una pandemia.<\/p>\n

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Sin embargo, dado que las autoridades sanitarias y la poblaci\u00f3n est\u00e1n cada vez m\u00e1s concienciadas, las posibilidades de desarrollar una vacuna o un tratamiento efectivo antes de que el virus pueda convertirse en un problema global, siguen siendo muy altas. Un buen ejemplo es que China ha logrado hasta ahora contener el virus, que solo ha afectado a un porcentaje muy peque\u00f1o de su poblaci\u00f3n.<\/p>\n

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Aunque algunos analistas cuestionan la veracidad de los casos reportados por China, incluso si el n\u00famero real fuera 5 o 10 veces mayor, la tendencia a\u00fan mostrar\u00eda que la velocidad de propagaci\u00f3n del virus est\u00e1 disminuyendo. Esto se puede ver bien en el gr\u00e1fico adjunto que muestra c\u00f3mo, a pesar del aumento en los casos reportados, la tasa de crecimiento, mostrada por la escala logar\u00edtmica, se est\u00e1 desacelerando.<\/p>\n

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M\u00e1s all\u00e1 del lamentable impacto en vidas humanas, las posibilidades de que la enfermedad pueda terminar causando graves da\u00f1os econ\u00f3micos sigue siendo relativamente peque\u00f1a. Es importante tener en cuenta que la mortalidad del virus sigue siendo bastante baja \u2013 alrededor del 3%, en su mayor\u00eda personas mayores \u2013 y que, a diferencia de lo que ocurre con los desastres naturales, no hay da\u00f1os en la infraestructura o el capital productivo.<\/p>\n

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El mayor impacto econ\u00f3mico es en el consumo, y aqu\u00ed se debe diferenciar entre el consumo perdido (p.ej., unas vacaciones o un evento deportivo) y el consumo diferido (p.ej., un autom\u00f3vil o un bolso de lujo). Adicionalmente, si f\u00e1bricas y empresas permaneciesen cerradas, habr\u00eda un impacto en la producci\u00f3n; aunque este efecto sobre los inventarios y la inversi\u00f3n no dejar\u00eda de ser ser\u00eda temporal.<\/p>\n

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No conviene sin embargo dejarse llevar por los titulares de prensa, los cuales que est\u00e1n muy influenciados por la novedad del virus. Un escenario de cese de la producci\u00f3n contin\u00faa siendo bastante improbable. Al fin y al cabo, las epidemias de la gripe tambi\u00e9n causan cada a\u00f1o un alto n\u00famero de afectados, con una tasa de mortalidad parecida, sin que la econom\u00eda se pare por ello.<\/p>\n

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En realidad, el riesgo m\u00e1s grande es que el impacto del virus pudiera ser el factor determinante que hiciese que la ya fr\u00e1gil econom\u00eda global entrase en recesi\u00f3n. Sin embargo, si esto llegase a ocurrir por un factor ex\u00f3geno como este (a diferencia de factores end\u00f3genos como una crisis de cr\u00e9dito, o bancaria), una vez pasara la pandemia ser\u00eda esperable que se produjese un rebote natural.<\/p>\n

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Por tanto, para inversores a largo plazo, las correcciones que estamos viendo ofrecen buenas oportunidades de entrada. M\u00e1s aun, teniendo en cuenta que los rendimientos de los bonos del tesoro siguen cayendo, haciendo la renta variable a\u00fan m\u00e1s atractiva.<\/p>\n

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Fernando de Frutos – Chief Investment Officer<\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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