{"id":3527,"date":"2020-11-02T18:28:32","date_gmt":"2020-11-02T18:28:32","guid":{"rendered":"https:\/\/www.borealcm.com\/?p=3527"},"modified":"2020-11-02T18:28:32","modified_gmt":"2020-11-02T18:28:32","slug":"la-veterania-es-un-grado","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.borealcm.com\/es\/la-veterania-es-un-grado\/","title":{"rendered":"La veteran\u00eda es un grado"},"content":{"rendered":"<ul>\n<li>Las elecciones presidenciales de este a\u00f1o se ven completamente eclipsadas por la crisis de Covid. La magnitud de la crisis econ\u00f3mica est\u00e1 obligando a los distintos partidos del espectro pol\u00edtico a ponerse de acuerdo; por lo que, en gran medida, las pol\u00edticas econ\u00f3micas para los pr\u00f3ximos a\u00f1os seguir\u00e1n un rumbo predeterminado. El apoyo a los hogares y las empresas se financiar\u00e1 con grandes d\u00e9ficits fiscales, y no a costa de austeridad o subidas de impuestos. Los potenciales cambios si hay un presidente de uno u otro signo, solo afectar\u00e1n marginalmente a algunos sectores y a los individuos de mayor renta.<\/li>\n<li>En cuanto al resultado de las elecciones, las posibilidades de triunfo de Trump son muy escasas. A pesar de algunos logros durante su presidencia, ha hecho poco para atraer nuevos votantes. Despu\u00e9s de cuatro a\u00f1os de presidencia convulsa, Trump ha perdido su atractivo como outsider, y la plataforma dem\u00f3crata est\u00e1 tratando de capitalizar la oposici\u00f3n contra \u00e9l. La clave de estas elecciones es que muchos votantes no votar\u00e1n por Biden, sino contra Trump.<\/li>\n<li>Los mercados financieros han descontado en gran medida una victoria de Biden; por lo que no deber\u00edamos esperar grandes fluctuaciones de mercado el d\u00eda despu\u00e9s de las elecciones, a menos que \u00e9stas resulten muy re\u00f1idas. Mirando m\u00e1s all\u00e1, Trump es sin\u00f3nimo de volatilidad, e independientemente de si repite mandato o pierde, ya su presencia no se difuminar\u00e1 f\u00e1cilmente.<\/li>\n<\/ul>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>Cada cuatro a\u00f1os, se ha convertido en costumbre que los analistas de inversi\u00f3n comenten sobre las elecciones estadounidenses y sus implicaciones para los mercados financieros. De hecho, existe un amplio repositorio de guiones disponibles, que nos permite completar sin esfuerzo la longitud requerida del art\u00edculo. Se puede decir que una presidencia republicana ser\u00e1 m\u00e1s beneficiosa para tal o cual sector, y perjudicial para aquel otro; y de igual forma, encontrar una justificaci\u00f3n alternativa para una victoria del bando dem\u00f3crata. Sin embargo, pr\u00e1cticamente para cada narrativa uno puede justificar lo contrario; y esto es porque, dejando aparte los extremos dentro de cada partido, dem\u00f3cratas y republicanos son solo diferentes matices del capitalismo de mercado.<\/p>\n<p>En estas elecciones, los \u00fanicos ganadores y perdedores claros se encuentran en el sector de la energ\u00eda, donde una victoria de Trump significar\u00e1 la continuaci\u00f3n de un entorno regulatorio muy benigno para las energ\u00edas de combustibles f\u00f3siles, mientras que una victoria de Biden cambiar\u00e1 las tornas a favor de las energ\u00edas renovables. Respecto a los otros peligros que acechan en el horizonte: los precios de los medicamentos, la regulaci\u00f3n del sector financiero, y la legislaci\u00f3n antimonopolio de las grandes compa\u00f1\u00edas tecnol\u00f3gicas, no est\u00e1 nada claro si hay m\u00e1s riesgo de que se materialicen bajo una u otra presidencia. La \u00fanica certeza aqu\u00ed es que a los lobistas les seguir\u00e1 yendo muy bien.<\/p>\n<p>En cuanto al resto: la econom\u00eda en general, los impuestos, el gasto p\u00fablico, los d\u00e9ficits fiscales y comerciales y el d\u00f3lar estadounidense, en cualquier otra elecci\u00f3n habr\u00eda algunas cosas importantes que decir al respecto; pero en esta ocasi\u00f3n, es como hablar de las mareas en medio de un tsunami. La magnitud de la crisis actual est\u00e1 obligando a las ideolog\u00edas a converger. Existe un acuerdo un\u00e1nime sobre la hoja de ruta a seguir: ayudar a los hogares, evitar las quiebras, recuperar la econom\u00eda, olvidarse de la austeridad, aumentar la deuda, y pagarla mucho m\u00e1s tarde. Las sutilezas: el c\u00f3mo gastarlo, cu\u00e1ndo reducir el est\u00edmulo y c\u00f3mo controlar el d\u00e9ficit, si todo va bien, ser\u00e1n temas para las elecciones presidenciales de 2024.<\/p>\n<p>Se pueden decir cosas de m\u00e1s enjundia sobre el otro tema principal de un art\u00edculo preelectoral como este: qui\u00e9n es probable que gane las elecciones, y c\u00f3mo cambiar\u00e1 el panorama pol\u00edtico a partir de entonces. Aqu\u00ed, hay que comenzar con el actual inquilino de la Casa Blanca, quien deber\u00eda partir con ventaja (s\u00f3lo 10 de los 45 presidentes que se presentaron a una reelecci\u00f3n, no lograron un segundo mandato). En esta ocasi\u00f3n, sin embargo, las posibilidades de reelecci\u00f3n parecen escasas. No s\u00f3lo por lo que indican las encuestas, sino tambi\u00e9n por pura inferencia pol\u00edtica.<\/p>\n<p>Comencemos con el hecho de que Trump fue elegido por un margen muy estrecho, habiendo ganado el Colegio Electoral, pero perdiendo el voto popular. Ciertamente puede presumir de algunos logros durante su mandato: una econom\u00eda fuerte impulsada por recortes de impuestos, un primer intento de revertir los desequilibrios causados por la globalizaci\u00f3n (aunque s\u00f3lo fuera desde una perspectiva de \u00abAmerica First\u00bb), no haber entrado en nuevas guerras. Pero estas fueron viejas promesas electorales con las que dif\u00edcilmente conseguir\u00e1 atraerse nuevos votantes. Mientras que, por otra parte, no ha cumplido en lo que respecta a infraestructura y sanidad; y ha fracasado en gran medida en el manejo de la pandemia.<\/p>\n<p>El problema es que muchos votantes indecisos que votaron por \u00e9l en 2016, perdonando su personalidad y atra\u00eddos por un aura de inconformista que pod\u00eda desafiar el status quo, probablemente ahora se est\u00e9n arrepintiendo despu\u00e9s de cuatro a\u00f1os de una presidencia extremadamente convulsa. Era de esperar que una vez convertido en presidente, Trump modular\u00eda su tono y que, en mayor o menor medida, se adaptar\u00eda a los requisitos de la instituci\u00f3n.<\/p>\n<p>Pero nada de esto ha ocurrido. De hecho, lo m\u00e1s destacable de Trump el pol\u00edtico es que el poder no le ha cambiado en absoluto. Ha dirigido una administraci\u00f3n ca\u00f3tica, contratando y despidiendo a miembros de su gabinete y a funcionarios de alto rango, de la forma en que lo hac\u00eda en su programa de telerrealidad \u201cThe Apprentice\u201d. Ha seguido tuiteando sin restricciones, y meti\u00e9ndose en todas las peleas, cada vez m\u00e1s alejado del centro pol\u00edtico. Cayendo en una trampa tendida por una gran parte de los medios de comunicaci\u00f3n &#8211; que parece que hubieran hecho de derrocarlo su raz\u00f3n de ser &#8211; as\u00ed como un implacable partido dem\u00f3crata no dispuesto a hacerle ninguna concesi\u00f3n<\/p>\n<p>Pero a pesar de que nadie puede poner en duda que Trump haya mantenido su autenticidad, tambi\u00e9n ha perdido una gran dosis de su atractivo como outsider, despu\u00e9s de haber tenido la oportunidad de gobernar el pa\u00eds durante un mandato completo. Esto qued\u00f3 muy patente durante los debates presidenciales, donde pareci\u00f3 que lo \u00fanico que ten\u00eda para ofrecer eran cuatro a\u00f1os m\u00e1s de enfrentamiento permanente.<\/p>\n<p>El candidato dem\u00f3crata es, por el contrario, m\u00e1s potente de lo que se ve a primera vista. No por lo que ofrece, sino precisamente, por lo que no. Biden representa la versi\u00f3n menos saliente del partido Dem\u00f3crata, una receta testeada que no levanta temores de querer instaurar el socialismo en el pa\u00eds. Tampoco es una personalidad apabullante, ni un reformador. Su principal fortaleza es su experiencia en el gobierno y, a\u00fan m\u00e1s importante, en la pol\u00edtica. Esto ofrece a los votantes indecisos una m\u00e1s que necesaria ruptura con una pol\u00edtica de confrontaci\u00f3n permanente. La clave de esta elecci\u00f3n es que muchos votantes no votar\u00e1n por Biden, sino contra Trump.<\/p>\n<p>Podr\u00edamos preguntarnos por qu\u00e9 Trump no adopt\u00f3 un comportamiento m\u00e1s presidencial, ya que una versi\u00f3n pulida de s\u00ed mismo deber\u00eda haberle proporcionado suficiente capital pol\u00edtico como para presentarse a la reelecci\u00f3n con garant\u00edas. Pero aqu\u00ed est\u00e1 el quid de la cuesti\u00f3n: probablemente no ten\u00eda inter\u00e9s alguno en hacelo, ya que tal ejercicio de transformaci\u00f3n habr\u00eda conllevado la erosi\u00f3n de su marca personal. Su forma de comportarse como presidente aporta algo de veracidad a lo que Michael Cohen, su abogado de confianza, testific\u00f3 ante el Congreso, que Trump nunca crey\u00f3 que fuera a ganar, y que dise\u00f1\u00f3 su candidatura como \u201cel mayor publirreportaje de la historia pol\u00edtica\u201d.<\/p>\n<p>Independientemente de si esto es cierto o no, lo que est\u00e1 claro es que, si Trump pierde, su luz no se apagar\u00e1 como la de otros presidentes. No se retirar\u00e1 a su Biblioteca Presidencial, sino que monetizar\u00e1 su paso por la Casa Blanca manteniendo un perfil p\u00fablico muy elevado, probablemente haciendo otra fortuna en televisi\u00f3n y vendiendo sus memorias. De hecho, no es inconcebible que Trump intente postularse nuevamente a la presidencia en 2024 (<a href=\"https:\/\/sports.ladbrokes.com\/event\/politics\/international\/us-elections\/2024-us-presidential-election\/229683570\/all-markets\">ya es posible apostar por \u00e9l, as\u00ed como por su hija Ivanka<\/a>).<\/p>\n<p>Aunque en Estados Unidos est\u00e1 el precedente del ex-presidente Grover Cleveland siendo elegido en dos mandatos no consecutivos, en el caso de Trump esto se parecer\u00eda m\u00e1s bien al retrono de Berlusconi despu\u00e9s de haber sido derrocado en su primer mandato. De hecho, Trump podr\u00eda erigirse en una especie de l\u00edder de la oposici\u00f3n. Una figura que nunca antes ha existido en los EE.UU., donde mandan los l\u00edderes en la C\u00e1mara y el Senado, y el partido en la oposici\u00f3n elije a su candidato solo unos meses antes de las elecciones. Cuanto m\u00e1s re\u00f1idos sean los resultados electorales, mayor ser\u00e1 la influencia de Trump despu\u00e9s de las elecciones. De ah\u00ed su intenci\u00f3n de no conceder la victoria f\u00e1cilmente.<\/p>\n<p>Una administraci\u00f3n de Biden tendr\u00e1 que aprender a convivir con ello. Es posible que no se queden cruzados de brazos, e intenten perseguir a Trump por sus tratos en la Casa Blanca (hay que recordar el \u00abimpeachment\u00bb por sus enredos con Ucrania, y el n\u00famero de ex asesores y confidentes que han terminado en la c\u00e1rcel). Pero ese ser\u00eda un camino muy peligroso, sabiendo que Trump es un maestro de la comunicaci\u00f3n y que conseguir\u00eda f\u00e1cilmente que pareciera una caza de brujas, independientemente de la base de la acusaci\u00f3n.<\/p>\n<p>El mejor curso de acci\u00f3n para Biden ser\u00eda tratar de sentar las bases para una despolarizaci\u00f3n en el pa\u00eds, y dirigir una administraci\u00f3n competente y estable. Atrayendo a pesos pesados y, lo m\u00e1s importante, \u00a1reteni\u00e9ndolos! Con personas del calibre de Lael Brainard, Gobernadora de la Fed, a diferencia del ex productor de cine Steven Mnuchin (con el beneficio a\u00f1adido de no hacerle a uno creer que sufre alucinaciones al ver el nombre del Secretario del Tesoro en los t\u00edtulos de cr\u00e9dito de una pel\u00edcula de acci\u00f3n).<\/p>\n<p>\u00bfY si, contra todo pron\u00f3stico, Trump logra su reelecci\u00f3n? Bien, indudablemente no ser\u00e1 un presidente \u201cpato cojo\u201d. Pero ya he especulado suficiente, y esto tendr\u00e1 que esperar a otro art\u00edculo, si finalmente fuera necesario.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><strong>Fernando de Frutos &#8211; Chief Investment Officer<\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Las elecciones presidenciales de este a\u00f1o se ven completamente eclipsadas por la crisis de Covid. 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